Flujo de caja libre: su importancia y diferencias frente al EBITDA
El flujo de caja libre (FCL) es la aproximación más fiel a la generación de caja en un negocio. Este, tiene múltiples usos a nivel financiero; desde un vínculo con bancos para trazar un covenant financiero hasta su relación con las bancas de inversión que desarrollan valoraciones de empresas por medio de métodos de flujos descontados. Esto, sin contar su uso como parámetro comparativo al EBITDA en planeación financiera.
Flujo de caja libre vs. EBITDA
En finanzas, el EBITDA y el FCL son métricas clave para evaluar la salud financiera de una empresa. Sin embargo, el flujo de caja libre ofrece una visión más precisa al considerar otros aspectos, como el capital de trabajo. Este concepto se refiere a los recursos necesarios para mantener las operaciones diarias de una empresa. De manera tal que elementos como el inventario, las cuentas por cobrar y las obligaciones por pagar tienen un impacto directo en la generación de efectivo.
Por su parte, el EBITDA ha sido ampliamente utilizado como un indicador financiero para evaluar la generación de efectivo. No obstante, tiene limitaciones importantes. No toma en cuenta los gastos de capital de trabajo, impuestos o inversión en activos productivos; lo que puede distorsionar el entendimiento de la situación financiera real de la compañía. Asimismo, estas omisiones pueden llevar a una sobre o subvaloración en su capacidad de generar efectivo.
En contraste, el flujo de caja libre es una métrica más completa y precisa. Considera todos los flujos de efectivo operativos de la empresa, proyecto, inversión, entre otros; esto, incluyendo las inversiones en activos fijos, los impuestos y el capital de trabajo. Al restar o sumar estos rubros del EBITDA, se obtiene una imagen más realista de la cantidad de efectivo que la compañía genera antes de atender todas sus obligaciones financieras y decisiones sobre el patrimonio. Esto proporciona una visión más precisa de su salud financiera y la capacidad en cuanto a la generación de efectivo.
Qué se debe tener en cuenta al calcular este valor
Es esencial tener en cuenta los cambios en el capital de trabajo. Por ejemplo, si una empresa necesita invertir en inventario para respaldar su crecimiento, esto representa una salida de efectivo que debe reflejarse en el cálculo del FCL. Similarmente, si la organización logra mejorar sus políticas de cobranza y reduce sus cuentas por cobrar. Estas, son situaciones que generarán un flujo de efectivo positivo que también debe considerarse.
Por lo tanto, al incorporar el capital de trabajo en el cálculo del FCL se obtiene una imagen más precisa en la disponibilidad de efectivo de la empresa para financiar sus operaciones y proyectos futuros. Esto permite evaluar de manera completa la capacidad de generación de valor a largo plazo y mantener su solidez financiera.
En resumen, el flujo de caja libre supera al EBITDA como una métrica más precisa y relevante. Además, sirve para evaluar la salud financiera de una empresa. Todo esto, al considerar aspectos como el capital de trabajo; en consecuencia, ofrece una visión más completa en cuanto a la generación de efectivo.
Referencias bibliográficas
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